중국은 환율을 어떻게 통제합니까?
많은 투자자들에게 중국과 중국의 경제 정책은 세계 경제의 주요 변화, 즉 상품 가격과 글로벌 상거래, 주식 시장 변동 및 외환 수준의 변화의 진원지에있는 것으로 보입니다.
아시아의 역동적 인 경제 무역의 주 엔진 인 중국과 그 통화 (위안화)는 그 지역과 세계 전역에서 점증하는 역할을 수행했습니다. 저개발국 신흥 시장에서 세계 경제의 중심 플레이어로 진화하는 데 어려움을 겪고있는 중국은 성장기의 고통을 겪어 왔으며 정책 결정에 직면 해 전세계 시장을 통해 충격을 자주 겪었습니다.
위안화를 세계 예비 통화로 홍보하면서 세계 경제를 이끌어가는 방향으로 나아 가기위한 외환 정책의 점진적인 변화와 진화가 중추적 인 역할을했습니다.
고정 비율 완화.
다른 나라들과 자유롭게 떠나는 국제 무역 파트너 들과는 달리, 중국은 거래 활동을 규제하고 외환 시장에서 위안화의 일일 움직임을 통제하려고하는 엄격히 통제 된 통화 정책을 가지고 있습니다.
중국은 경기 불안정을 해소하기 위해 1995 년 미국 달러 대비 8 위안을 조금 넘는 환율로 고정했고 2005 년 7 월까지는 통화 정책을 자유화하려는 움직임을 보이면서 좁은 거래 밴드. 지난 10 년 동안 정부는 점차적으로 2014 년 3 월까지 +/- 0.3 %에서 시작하여 +/- 2 %에 이르는 거래 밴드를 확대 할 수있게되었습니다. 1) 2016 년 3 월 4 일 mercer. br/content/dam/mercer 검색 /attachments/global/investments/whats-behind-the-chinese-currency-devaluation-letter. pdf.
2015 년 8 월 중국은 통화가 이전 거래 밴드 밖에서 가치를 평가 절하하는 것을 허용함으로써 한 걸음 더 나아갔습니다. 정부는 정책 움직임에서 전날 시장의 영향력을 효과적으로 고려하면서 환율의 확립에 관한 전날의 거래를 고려할 것이라고 밝혔다.
성명서에서 중국 정부는 앞으로 하루 동안 통화가 이동할 수있는 확대 2 % 밴드의 중점이 전날의 종가를 기준으로 할 것이라고 밝혔다. & # 8221; 또한 환율은 외환 시장의 수급 상황과 주요 통화의 움직임에 따라 결정될 것이라고 덧붙였다. 이 변화로 인해, 이 나라는 정책을 강경 한 밴드에서 유동 환율로 옮기는 것으로 나타났습니다. 2) 2016 년 3 월 4 일 scmp / news / china / policies-politics / article / 1849053 / chinas-yuan-effect-currency-war-war-or-free-float-push를 검색했습니다.
통화 관리 : 시장 개입.
중국은 외국 통화를 보유한 개인과 은행에 대해 엄격한 규칙을 유지해 왔으므로 통화는 아직 완전히 전환 가능하지 않은 것으로 간주됩니다. 위안화를 위해 외화 나 달러를 교환하는 투자자는 그들을 중국의 외환 보유액에 포함시키는 중국 중앙 은행에 직접 판매해야합니다. 정부는 개인, 회사 및 은행이 사용하기 위해 현지 돈을 인쇄합니다. 3) 검색된 2016 년 3 월 4 일 blogs. wsj / marketbeat / 2010 / 06 / 21 how-china-managesages-its-currency-an-explanation-for-humans /
중국이 1980 년대와 90 년대에 외자 유치를 시작했을 때, 중국은 많은 달러를 축적하기 시작했다. 현재 세계에서 가장 큰 비축량을 보유하고 있으며, 미화 약 3.2 조 달러를 축적했다. 4) 2016 년 3 월 4 일 tradingeconomics / china / foreign-exchange-reserves를 검색 함.
중국은 외환 시장 개입을 통해 외환 보유액 중 일부를 통상적으로 그 통화 가치에 영향을 미치기 위해 사용했다. 위안화를 강화하기 위해 중국 중앙 은행은 외환 보유고 (일반적으로 달러)를 시장에 판매합니다. 반면에, 나라가 통화를 약화시키고 자한다면, 외화 매입을 위해 자국 통화를 사용합니다. 5) 2016 년 3 월 4 일 scmp / news / china / economy / article / 1898978 / 조 - 달러 - 질문 - 중국 - 외환 - 딜레마 - 어떻게 - 얼마나 - 낮은 - 해야합니까?
개입하기 위해 정부는 중앙 은행 인민 은행이 지정 외환 은행을 운영하는 은행 간 시장을 통해 통화를 매매 할 수있다. 육상 현물 시장 거래를 대신하여 운영됩니다. 6) 2016 년 3 월 4 일 검색 cesfd. org. cn/paper/workingpaper/china’s%20foreign%20exchange%20market%20analysis. pdf.
중국의 외환 보유고의 상당 부분은 미국 달러로 표기되어 있으며 전 세계의 주요 중앙 은행들 사이에서 자본을위한 안전한 피난처로 간주되는 미국 재무부 채에 투자된다. 중국은 약 1 조 2500 억 달러에 달하는 미국 채권 중 가장 큰 단일 국가 보유국으로 추정됩니다. 7) 검색된 2016 년 3 월 4 일 theepochtimes / n3 / 1976470-china-have-enough-reserve-to-defend-its-currency /
중앙 은행은 시장에 영향을 미치는 파생 상품 및 통화 가치와 같은 다른 수단도 사용할 수 있습니다. 그것은 환율과 외환 보유고 관리에보다 정교한 방법을 제공하기 위해이 도구들을 조합하여 사용했습니다. 이러한 수단을 사용하는 이점은 은행이 즉시 달러 공급품을 매각하지 않아도된다는 것입니다. 이로써 매장량의 고갈을 늦추므로 미래에 개입 할 수있는 능력에 대한 시장의 확신을 유지할 수 있습니다. 8) 검색된 3 월 4 일 2016 블룸버그 / 뉴스 / 기사 / 2015-10-19 / 중국 찾기 - 더 신중한 방법으로 지원 - 위안 - 에서 - 앞으로.
통화 정책의 변경에도 불구하고 일부 분석가들은 위안화가 여전히 10 %만큼 과대 평가되어 시장이 통화 가치를 낮추도록 유도 할 것으로 추정합니다. 위안화 절상 노력의 일환으로 중국은 미국 재무부 채권의 일부를 판매하기 시작했다. 9) 검색된 3 월 4 일 2016 cnbc / 2015 / 08 / 28 / china-dumping-treasurys-heres-what-you-must-know. html.
통화 정책.
통화 정책은 중국의 통화 유입과 가격에 영향을 미치는 또 하나의 장기적인 메커니즘이다. 2005 년에 처음으로 통화 정책이 자유화 된 이후, 중국 중앙 은행은 높은 금리를 유지했다. 그러나 2014 년에이 은행은 경기 둔화를 막기 위해 지역 금리를 완화하기 시작했습니다. 금리 완화는 외환 유입을 억제하여 결국 위안화 약세에 대한 압력을 가했다. 10) 검색된 3 월 4 일 2016globalriskinsights / 2015 / 03 / chinas 화폐 및 환율 비율 문제 - 증가 /
정부는 금리를 변경하는 것 외에도 국내 은행 시스템 내에서 준비금 요건을 변경할 수있어 시장에서 사용할 수있는 현지 자금의 공급을 자유롭게 할 수 있습니다. 11) 검색된 3 월 4 일 2016ww2.cfo / risk-management / 2016 / 03 / gee-20-no-new-currency-deal-china-devalues-yuan /
밴드 내에서.
중국은 현재 시장 수요에 따라 변동하는 통제 된 범위 내에서 통화 비율을 유지하지만, 일부 시장 참여자들은 중앙 은행이 때때로 인터 뱅크 외환 시스템을 통해 단기간의 통화 가치에 대한 선호를 시사했다고 지적했습니다. 특히 정부는 때로는 입찰가를 확인하는 데 사용되는 중앙 집중식 컴퓨터 시스템 인 자동 가격 매칭 시스템을 사용하여 시장 거래 범위의 극한 끝에 거래를하는 것으로 의심 받고 있습니다. 12) 검색된 3 월 4 일 2016blogs. wsj / marketbeat / 2010 / 06 / 21 / traders-suspect-pbocs-invisible-hand /
현재의 시스템 하에서는 어떤 세션에서든 환율은 확립 된 2 % 밴드 밖에있을 수 없습니다. 거래 밴드를위한 중도 금리의 공식적인 재조정은 매일 오전 9시 15 분에 상하이의 외환 거래 센터에 의해 발표됩니다. 13) 3월 4일 2016safe. gov. cn/wps/portal/!ut/p/c4/04_SB8K8xLLM9MSSzPy8xBz9CP0os3gPZxdnX293QwN_f0tXA08zR9PgYGd3Yx8fE_2CbEdFAM9sw9Y!/?WCM_GLOBAL_CONTEXT=/wps/wcm/connect/safe_web_store/state+administration+of+foreign+exchange/rules+and 만회 + 규정 / 126b7a00450008779a739bf683a4b761.
진화하는 통화 정책.
위안화가 완전하게 전환 될 수 없기 때문에 중국은 세계 경제의 변화에 적응하고 경제 성장을 유지하려고 노력하면서 통화 수준에 대한 엄격한 통제를 유지하는 데 어려움에 직면 해있다.
일본은 위안화를 달러, 영국 파운드, 유로 및 일본 엔과 비슷한 국제 준비 통화로 홍보하기 위해 세계 경제에 더 많이 진출하려고 노력했습니다. 이것은 14 억 인구의 안정적인 경제를 건설하려는 노력의 일환입니다. 통화의 국제화는 국제 통화 기금 (IMF)의 특별 인출 권을 구성하는 통화 바스켓에 위안화를 포함시키는 것을 포함했다. & # 8221;
특별 인출 권 (SDR)은 균형 부족액을 충당하기 위해 중앙 은행에 빌려주는 가상 화폐입니다. 2015 년 12 월에 IMF는 2016 년 10 월에 SDR을지지하는 통화 바스켓에 위안화를 포함시킬 준비가되어 있다고 말했다. 이는 중국을위한 한 걸음이지만 세계 경제를 보장하지는 못한다. 자신의 보유를 위해 통화를 사용하는 경향이 있습니다. 14) 검색 3 월 4 일 2016cigionline. org/articles/chinas-rmb-joins-imfs-elite-currency-club-tough-journey-ahead.
통화 관리 : 앞으로의 목표는 무엇입니까?
그것의 야망에도 불구하고, 중국이 통화 규제를 완화하고 경제를 통제하기 어렵다는 계획에 따라 중국이 정치적 의지를 이어 나갈 것인지 여부에 대한 추측이 제기되었다. 통화 정책을 철저히 관리했기 때문에이 나라는 '불가능한 삼위 일체'라고 알려진 것에 직면 해있다. 또는 Trilemma. & # 8221; 1960 년대 경제학자 로버트 먼델 (Robert Mundell)에 의해 처음으로 기술 된 상황은 국가가 통화와 통화 정책에 대한 완전한 통제권을 유지하지 못하고 세계 경제에 전면 삽입하는데 필요한 자본을 자유롭게 움직일 수 없기 때문이다.
중국은 자국 통화가 자유롭게 다른 나라들에 부임 할 수있는 일정을 정하지 않았지만 IMF 관계자들은 그러한 움직임이 2 ~ 3 년 내에 발생할 수 있기를 희망한다고 말했다. 2015 년 3 월 4 일 cnbc / 2015 / 08 / 15 / imf-yuan-reform-china-quite-close-to-floating - rate. html.
경제 침체.
지난 10 년 동안 높은 수준의 성장을 한 중국 경제가 둔화되고 투자자가 경제력에 대해 의구심을 갖자 위안화가 약세를 보였다. 이로 인해 정부는 매장량을 팔아야했다. 중국이 대규모 달러 비축을하고 있음에도 불구하고 중국은 위안화 수준을 지키기 위해 월 1000 억 달러 (또는 그 이상)를 팔아야 만했다. 이로 인해 어떤 사람들은 그 나라가 상상했던 것보다 빨리 통화의 자유 부유를 허용하도록 설득 당할 수 있다고 믿게했다. 16) 검색된 3 월 4 일 2016 blogs. barrons / asiastocks / 2016 / 02 / 04 / why-pboc-may-move-to-free-float-yuan-in-6 개월 /
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다음 환율은 1930 년 개정 된 관세법 522 조에 따라 뉴욕 연방 준비 은행이 관세 목적으로 인증 한 것입니다. 이 환율은 외국 개인 발행자를위한 통합 공시 시스템에 대해 SEC가 요구하는 환율이기도합니다. 이 정보는 뉴욕 주 연방 준비 은행이 시장 참가자 샘플을 통해 수집 한 데이터를 기반으로합니다.
이 데이터는 외화로 지불하는 케이블 이체에 대한 뉴욕의 정오 구매율입니다.
참고 : 뉴욕 연방 준비 은행 (Bank of New York)에서받은 정보를 바탕으로 1999 년과 2003 년 사이에 며칠 동안 홍콩 달러와 중국 위안화에 대한 달러 환율이 2004 년 10 월에 적용되었습니다. 요즘의 목록과 개정판의 크기에 대한 링크는 다음과 같습니다 : newyorkfed. org/markets/fxrates/revisions. html.
외환 환율.
** 11 월 2 일 스리랑카에서보고 된 환율이 데이터 처리 오류로 인해 수정되었습니다. 텍스트로 돌아 가기.
주 : 1999 년 1 월 1 일에 유로화가 도입되면서, 우리는 ECU 및 그 당시 유럽 경제 통화 연합 (European Economic and Monetary Union)에 참가한 11 개국의 통화에 대한 달러 환율을 게시 중단했습니다. 즉, 오스트리아 실링, 벨기에 핀란드 마르크, 프랑크 프랑, 독일 표, 아이랜드 파운드, 이탈리아 리라, 네덜란드 길더, 포르투갈 에스 쿠도 및 스페인 페세타)에 대한 정보를 제공합니다. 2001 년 1 월 1 일에 그리스가 유로화를 채택하자, 우리는 그리스 드라크마에 대한 달러의 교환 가치를 게시하는 것을 중단했습니다.
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